Santander eleva preço-alvo da 3tentos (TTEN3) para R$ 26,60; veja os três pilares
O Santander elevou o preço-alvo da 3tentos (TTEN3) de R$ 20 para R$ 26,60 por ação, mantendo recomendação de outperform (equivalente à compra). Em relatório divulgado nesta segunda-feira (20), o banco reforça o papel como sua principal escolha entre as empresas brasileiras do agronegócio sob cobertura, destacando três frentes de crescimento: etanol de milho, expansão da rede de lojas e avanço da canola.
Os três pilares que sustentam a tese do Santander para a 3tentos
O Santander avalia que o mercado ainda não precifica todo o potencial de crescimento da companhia. Em relatório, os analistas Guilherme Palhares e Laura Hirata apontam três vetores capazes de sustentar um ciclo de expansão pelos próximos anos.
Etanol de milho: o principal motor de crescimento
O negócio de etanol de milho é o ponto central da tese. Segundo o Santander, as estimativas atuais do mercado consideram apenas a primeira fase da planta de Porto Alegre do Norte (MT), enquanto a companhia já deixou claro que o projeto foi concebido de forma modular, permitindo sucessivas ampliações.
O banco projeta que a unidade triplique sua capacidade para 8,4 mil toneladas por dia. A futura planta de Redenção (PA), prevista para entrar em operação em 2029, elevará a capacidade total para 12,6 mil toneladas diárias até 2033. Isso representaria o processamento de aproximadamente 4,4 milhões de toneladas de milho por ano, com produção de cerca de 1,8 bilhão de litros de etanol.
"O mercado está precificando a planta, e não a plataforma", resumem os analistas.
Expansão da rede de lojas: de 83 para 113 unidades
O segundo pilar está na expansão da operação de varejo. Depois de consolidar presença no Rio Grande do Sul e em Mato Grosso, a 3tentos avança para Pará, Goiás, Tocantins e Minas Gerais. O Santander acredita que a empresa poderá replicar nessas regiões a estratégia utilizada em Mato Grosso.
A projeção é que a cobertura nessas novas áreas salte dos atuais 14% para 60% até 2031, enquanto a rede passe de 83 para 113 lojas. Como consequência, a área atendida poderá crescer de 24,4 milhões para quase 40 milhões de hectares, impulsionando uma expansão média de aproximadamente 13% ao ano na receita do varejo até 2035.
Canola: o vetor de margem no biodiesel
O terceiro vetor de crescimento é menos imediato, mas igualmente relevante na visão do banco. O Santander destaca que a conversão gradual da unidade de Ijuí (RS) para o processamento de canola pode aumentar as margens do segmento de biodiesel ao longo dos próximos anos.
Isso porque a canola possui aproximadamente o dobro do teor de óleo da soja, principal matéria-prima utilizada na produção de biodiesel. Pelas estimativas do banco, a mudança pode adicionar cerca de 1 ponto percentual às margens da operação em um horizonte de cinco anos, com margens de esmagamento entre 25% e 28%, acima dos cerca de 17% observados para a soja.
O que esperar da ação TTEN3 com o novo preço-alvo
Para o Santander, a combinação desses três fatores torna a ação uma aposta atrativa tanto para investidores de longo prazo, que acompanham o ciclo de investimentos da companhia, quanto para quem busca capturar a valorização conforme as novas plantas entram em operação e os volumes crescem.
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Perguntas Frequentes
O Santander recomenda compra ou venda para a 3tentos?
O Santander manteve a recomendação de outperform (equivalente à compra) para a 3tentos, reforçando o papel como sua principal escolha entre as empresas brasileiras do agronegócio sob cobertura.
Qual é o novo preço-alvo da 3tentos segundo o Santander?
O Santander elevou o preço-alvo da 3tentos de R$ 20 para R$ 26,60 por ação.
Quais são os três pilares de crescimento da 3tentos?
Os três pilares são: a expansão do negócio de etanol de milho, a ampliação da rede de lojas para novas regiões e a conversão da unidade de Ijuí (RS) para processamento de canola.
Quando a planta de etanol de milho de Redenção (PA) deve entrar em operação?
A planta de Redenção (PA) está prevista para entrar em operação em 2029.
Qual é a projeção de expansão da rede de lojas da 3tentos?
O Santander projeta que a rede passe de 83 para 113 lojas, com cobertura em novas áreas saltando de 14% para 60% até 2031.
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