O Citi elevou o preço-alvo das ações da SLC Agrícola (SLCE3) de R$ 14,50 para R$ 18, representando um aumento de 24,1%. A decisão ocorre após o banco revisar suas projeções de resultados e incorporar perspectivas mais favoráveis para as margens da companhia. Contudo, a recomendação para os papéis permaneceu neutra. O ajuste vem após o banco ter reduzido o preço-alvo da ação em junho e julho.
No relatório divulgado na quarta-feira (16), os analistas do Citi atualizaram seu modelo com os dados do segundo trimestre de 2026 e novas estimativas macroeconômicas e para as commodities. O banco elevou as projeções de Ebitda para 2027 e 2028, impulsionado por custos de produção inferiores aos previstos e preços mais elevados dos produtos agrícolas. Segundo o Citi, a valorização das commodities pode estar atrelada a preocupações com a possibilidade de um Super El Niño.
O fenômeno climático, no entanto, também justifica a cautela com a ação. Embora o El Niño possa sustentar os preços agrícolas, ele representa um risco para a produtividade da SLC na safra 2026/27, devido a seus possíveis impactos no Brasil. Além da incerteza climática, o Citi aponta uma geração de caixa livre ainda limitada no curto prazo. O banco estima um retorno do fluxo de caixa livre recorrente sobre o valor de mercado de 1% a 3% em 2026 e 2027. O múltiplo entre o valor da empresa e o Ebitda projetado fica entre 6,4 e 6,6 vezes.
Ainda assim, os analistas enxergam espaço para um cenário mais positivo caso os preços dos grãos e do algodão superem as estimativas atuais. Fatores como a seca nos Estados Unidos, possíveis interrupções na região do Mar Negro, preços mais altos do poliéster e o aumento dos custos de produção de grãos - especialmente com energia e fertilizantes - são citados como elementos que poderiam sustentar essas cotações.
O que esperar da SLC Agrícola?
Apesar da elevação do preço-alvo, a recomendação neutra do Citi indica que o banco não vê um potencial de alta expressivo no curto prazo, ponderando os riscos climáticos e de geração de caixa. A performance futura das ações da SLC Agrícola (SLCE3) dependerá da concretização de cenários mais favoráveis para os preços das commodities e da gestão dos impactos do El Niño na produtividade da companhia. análise de commodities agrícolas