O Citi cortou em 12% a projeção de lucro líquido da Kepler Weber (KEPL3) para 2027, para R$ 85 milhões, e manteve a recomendação de venda, com preço-alvo de R$ 5,60. O valor representa potencial de queda de 15,2% em relação à cotação de R$ 6,60 considerada na análise, de 14 de setembro.
A revisão para este ano foi ainda mais intensa. O banco reduziu a estimativa de lucro líquido de R$ 85 milhões para R$ 60 milhões, corte de aproximadamente 30%. A previsão de receita líquida caiu 6%, para R$ 1,368 bilhão, e a de Ebitda recuou 17%, para R$ 128 milhões. Com isso, a margem Ebitda projetada passou de 10,6% para 9,4%.
O que preocupa os analistas
A cautela do Citi combina três fatores: maior concorrência, incerteza sobre a disponibilidade de financiamento ao setor e expectativa de normalização das margens após três anos de retornos elevados. Embora a Kepler Weber detenha cerca de 40% do mercado brasileiro de soluções pós-colheita e tenha produtos considerados premium, o banco avalia que o avanço da concorrência tende a aumentar a volatilidade dos resultados.
Para 2027, além do lucro, o Citi reduziu em 5% a estimativa de receita líquida, para R$ 1,497 bilhão. A projeção de Ebitda caiu 8%, para R$ 161 milhões, com margem de 10,7%.
Fatores que podem alterar as projeções
O banco destaca quebras de safra, oscilações nos preços dos grãos e do aço e condições de liquidez. A disponibilidade de recursos do Plano Safra e do Programa para Construção e Ampliação de Armazéns (PCA) também está no radar, pela influência do financiamento sobre os investimentos do setor.
Apesar da redução nas estimativas, o preço-alvo foi mantido. O cálculo usa o método de fluxo de caixa descontado, com taxa de desconto de 15,5% e crescimento de longo prazo de 4%.
Para quem acompanha o setor de armazenagem, o movimento do Citi sinaliza que a ação pode continuar volátil. Vale lembrar que toda projeção de lucro ou Ebitda é estimativa, não garantia: resultados dependem de safra, preço de insumos e crédito. Quem investe em renda variável precisa aceitar a possibilidade de perda.
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