Inter (INBR32) tomba 8%, recupera fôlego e Genial vê salto de 70%; entenda os riscos
Na manhã desta sexta-feira (7), as BDRs do Inter (INBR32) chegaram a despencar 8% no início do pregão, mas recuperaram o fôlego e agora operam próximas da estabilidade, com queda de 0,54%, a R$ 29,31. A reação veio depois que o banco divulgou, na noite de quinta (6), um lucro de R$ 421 milhões, alta de 34% na comparação anual e acima das expectativas.
Resposta direta: O Inter (INBR32) caiu 8% na abertura, mas recuperou e opera com queda de 0,54%, a R$ 29,31. A Genial mantém compra com preço-alvo de R$ 50, potencial de 69,7%. O Safra vê reação neutra ou levemente positiva. O BBI cortou o alvo para R$ 38, ainda com upside de 30%.
Os números que sustentam a recuperação
A receita líquida atingiu R$ 2,6 bilhões, um salto de 32%, puxada pela margem financeira, que alcançou R$ 2 bilhões. O NIM (Margem de Juros Líquida) ultrapassou dois dígitos pela primeira vez, chegando a 10,1%. A carteira de crédito segue em expansão, com mix de empréstimos mais rentável.
O Safra classificou o desempenho como bom, com lucro 4% acima do esperado e lucro antes de provisões 1% superior às estimativas. Os analistas também destacam que a receita de títulos, derivativos e câmbio foi beneficiada pela contabilização do hedge dos empréstimos imobiliários (R$ 175 milhões no trimestre), fator que havia prejudicado o 1T25 e agora contribui positivamente.
O calcanhar de aquiles: inadimplência em alta
Apesar do lucro forte, a inadimplência voltou a preocupar no segundo trimestre. A XP destaca que os indicadores de qualidade dos ativos se deterioraram, com aumento dos NPLs (empréstimos inadimplentes), do custo de risco e das operações em estágio 3, consideradas mais arriscadas. O índice de cobertura continuou recuando.
"Embora nenhum desses indicadores pareça alarmante de forma isolada, acreditamos que os investidores continuarão atentos para verificar se as tendências de crédito se estabilizarão nos próximos trimestres", afirma a XP.
O Safra também ressalta que o menor apetite por crédito não conteve a inadimplência. A carteira de consignado privado adicionou apenas R$ 300 milhões no trimestre, ante R$ 600 milhões habituais. O NPL entre 15 e 90 dias subiu 20 pontos-base, apesar da sazonalidade favorável (queda de 20 pontos-base no 2T25 ante o 1T25). A cobertura sobre o Estágio 3 caiu para cerca de 130%, e o custo de risco aumentou 33 pontos-base.
O que as corretoras recomendam
A Genial mantém recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 50, potencial de 69,7%. A corretora lembra que o banco já alcançou a neutralidade de capital e negocia a 7,3 vezes o lucro projetado para 2026, 5,3 vezes o de 2027 e 1,1 vez o valor patrimonial projetado para 2026.
O Bradesco BBI, por outro lado, cortou em 12% suas estimativas de lucro para 2027, agora em R$ 2 bilhões, e reduziu o preço-alvo de R$ 42 para R$ 38, ainda com potencial de cerca de 30%. O BBI mantém compra, mas alerta para a piora na qualidade dos ativos e nas receitas com tarifas.
O Safra avalia que o preço já precifica o pior cenário, com recomendação neutra reiterada. "É justo dizer que o lucro por ação e o lucro bruto vieram um pouco melhores que o esperado. Assim, esperamos uma reação amplamente neutra ou até levemente positiva."
Vale a pena comprar INBR32 agora?
Se você tem estômago para volatilidade, o momento pode ser de oportunidade, mas com cautela. A Genial vê o mercado subestimando o potencial de expansão da rentabilidade, mirando o plano 60-30-30 (60 milhões de clientes, 30% de eficiência e 30% de ROE). O banco atingiu um novo recorde de eficiência operacional e o ROE segue em trajetória consistente.
Por outro lado, a inadimplência e o custo de risco em alta são sinais de alerta que não podem ser ignorados, especialmente para quem prefere menor risco. A decisão depende do seu perfil e do quanto você tolera oscilações de dois dígitos no curto prazo.
Perguntas Frequentes
O Inter (INBR32) caiu quanto na abertura?
O papel chegou a despencar 8% no início do pregão, mas recuperou o fôlego e opera perto da estabilidade, com queda de 0,54%, a R$ 29,31.
Qual o preço-alvo da Genial para o Inter?
A Genial mantém recomendação de compra com preço-alvo de R$ 50, equivalente a um potencial de valorização de 69,7%.
O Bradesco BBI mudou a recomendação?
Não. O BBI mantém recomendação de compra, mas reduziu o preço-alvo para o fim de 2027 de R$ 42 para R$ 38, ainda com potencial de cerca de 30%.
Por que a inadimplência preocupa no Inter?
Os indicadores de qualidade dos ativos se deterioraram no 2T25, com aumento dos NPLs, do custo de risco e das operações em estágio 3. O índice de cobertura caiu para cerca de 130%.
O Inter está barato?
Segundo a Genial, o banco negocia a 7,3 vezes o lucro projetado para 2026, 5,3 vezes o de 2027 e 1,1 vez o valor patrimonial projetado para 2026, o que seria atrativo.
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