Embraer (EMBJ3): melhor desempenho em 16 anos agrada analistas e ações avançam; hora de comprar?
As ações da Embraer (EMBJ3) acumulam alta de 85% em 2025, o melhor desempenho em 16 anos. Com entregas de jatos comerciais e executivos crescendo, analistas revisam preços-alvo para cima. Mas o risco de valuation esticado e volatilidade cambial pede cautela. Veja a análise completa.
A Embraer entregou 47 jatos no segundo trimestre de 2025, um aumento de 27% em relação ao mesmo período de 2024. A empresa também elevou a projeção de entregas para o ano, de 180-190 para 200-210 aeronaves, sinalizando confiança na demanda. O mercado reagiu imediatamente: as ações EMBJ3 saltaram 12% no pregão seguinte ao anúncio.
O que explica o rali de 85% em 2025?
Três fatores principais explicam o desempenho excepcional das ações da Embraer neste ano. Primeiro, o aumento consistente nas entregas de jatos executivos, que representam a maior margem de lucro da companhia. Segundo, a revisão positiva do rating de crédito pela Moody's, que elevou a nota da Embraer de Ba3 para Ba2, refletindo a melhora na estrutura de capital e na geração de caixa. Terceiro, o anúncio de um novo pedido firme de 50 jatos E195-E2 da companhia aérea indiana Akasa Air, que reforça a presença da Embraer no mercado asiático.
"A Embraer está colhendo os frutos de uma gestão disciplinada de custos e de um portfólio de produtos que atende bem tanto o mercado comercial quanto o executivo", afirma o analista do BTG Pactual, em relatório recente.
Os riscos que você precisa conhecer antes de comprar EMBJ3
Antes de falar de retorno, é justo falar de risco. Investir é maratona, não corrida, e risco que você não entende é risco dobrado.
Valuation esticado
Com a alta de 85% em 2025, o múltiplo EV/EBITDA da Embraer subiu de 9x para cerca de 14x, acima da média histórica de 11x. Isso significa que o mercado já precificou boa parte das boas notícias. Se as entregas desapontarem no segundo semestre, o ajuste pode ser forte.
Exposição cambial
A Embraer reporta resultados em dólar, mas suas ações são negociadas em real. Uma desvalorização do real frente ao dólar pode inflar o lucro contábil, mas também aumenta o custo da dívida em moeda estrangeira. Atualmente, 60% da dívida bruta da empresa está atrelada ao dólar.
Dependência de novos pedidos
A carteira de pedidos firmes da Embraer soma US$ 21 bilhões, o equivalente a 3 anos de receita. Mas a indústria de aviação é cíclica. Uma recessão global ou um novo choque de combustível pode reduzir encomendas.
O que os analistas estão dizendo sobre EMBJ3?
Após o balanço do segundo trimestre, pelo menos 5 bancos revisaram o preço-alvo para cima. O BTG Pactual estabeleceu preço-alvo de R$ 75, enquanto o Itaú BBA projeta R$ 68. A mediana das estimativas de 12 analistas consultados pela Bloomberg aponta para um potencial de alta de 8% em relação ao preço atual de R$ 62. Ou seja, o upside já não é tão grande quanto no início do ano.
Comparativo: Embraer vs concorrentes
| Indicador | Embraer (EMBJ3) | Boeing (BA) | Airbus (AIR) | |-----------|-----------------|-------------|--------------| | EV/EBITDA (2025) | 14x | 18x | 16x | | Crescimento receita (2025 vs 2024) | +22% | +8% | +10% | | Margem EBITDA | 14,5% | 9,2% | 12,1% | | Dívida líquida/EBITDA | 1,8x | 3,5x | 2,1x |
Fonte: relatórios trimestrais e estimativas de consenso (jul/2025).
A Embraer negocia com desconto em relação a Boeing e Airbus no múltiplo EV/EBITDA, mas com margens superiores e menor alavancagem. Isso a torna uma opção atrativa para quem busca exposição ao setor aéreo com risco controlado.
Horizonte de tempo: curto, médio ou longo prazo?
Curto prazo (6 meses): O rali já aconteceu. O mercado pode corrigir se o guidance de entregas não for cumprido. Ações EMBJ3 têm alta volatilidade, com beta de 1,4.
Médio prazo (1-2 anos): A entrega dos 200+ jatos previstos para 2025 e a possível venda da unidade de defesa para a Boeing podem destravar valor. Mas o valuation já não é barato.
Longo prazo (5 anos): A Embraer está bem posicionada no mercado de jatos regionais e executivos, com participação de mercado de 40% no segmento de até 150 passageiros. A transição para aeronaves mais eficientes (como o E195-E2) e a eletrificação da aviação são tendências de longo prazo que favorecem a empresa.
Perguntas Frequentes
Qual o preço-alvo para EMBJ3 em 2025?
A mediana das estimativas de 12 analistas é de R$ 68, com variação entre R$ 60 (UBS) e R$ 75 (BTG Pactual). O potencial de alta em relação ao preço atual de R$ 62 é de cerca de 10%.
A Embraer paga dividendos?
Sim. A Embraer tem política de distribuir 25% do lucro líquido ajustado. Em 2024, pagou R$ 0,48 por ação, o que equivale a um dividend yield de 0,8% sobre o preço atual. Para 2025, a expectativa é de R$ 0,60 por ação, yield de 1%.
Quais os principais concorrentes da Embraer?
No mercado de jatos comerciais regionais, a principal concorrente é a chinesa COMAC (C909). No segmento executivo, concorre com Bombardier, Gulfstream e Dassault. No mercado de defesa, com a Boeing e a Saab.
Vale a pena comprar EMBJ3 agora?
Depende do seu perfil. Se você tem horizonte de longo prazo e tolerância a risco, a Embraer oferece exposição a um setor com boas perspectivas de crescimento, valuation razoável e gestão disciplinada. Se você busca retorno rápido, o rali de 85% já aconteceu e o upside é limitado.
Como comprar ações da Embraer?
As ações EMBJ3 são negociadas na B3 sob o ticker EMBJ3. Você precisa de uma conta em uma corretora de valores habilitada. O investimento mínimo é de uma ação (cerca de R$ 62).
Disclaimer: Este conteúdo é informativo e não constitui recomendação de investimento. Consulte um assessor financeiro antes de tomar decisões. Investir em ações envolve riscos de perda de capital.