Com atividade econômica desacelerando, juros elevados e câmbio relativamente estável, o Bradesco BBI revisou as estimativas para o setor de Bens de Capital que cobre. A casa escolheu WEG (WEGE3), Intelbras (INTB3) e Marcopolo (POMO4) como as ações preferidas para atravessar esse ambiente.
A preferência recai sobre companhias menos cíclicas e com caixa líquido, na ordem: WEG e Intelbras à frente, Marcopolo na sequência.
Os preços-alvo e o que sustenta cada escolha
A WEG mantém recomendação de compra, com preço-alvo elevado de R$ 60 para R$ 62. Isso implica potencial de alta de 22,1%. O ajuste se apoia no caixa líquido da companhia, na exposição internacional e no crescimento estrutural.
A Intelbras também tem compra reiterada, com preço-alvo de R$ 18 e potencial de 19,3%. Pesam a favor a menor ciclicidade, a estabilidade das margens e o valuation atrativo.
Já a Marcopolo segue com recomendação de compra, mas o preço-alvo caiu de R$ 8 para R$ 6 por causa da fraqueza das margens no curto prazo. Ainda assim, o novo alvo implica potencial de alta de 35,4%, o maior entre as três. Os analistas apontam recuperação de margens de aproximadamente 15% em 2027.
Por que as autopeças ficam em segundo plano
Empresas de autopeças negociam a múltiplos descontados, mas a elevada alavancagem operacional e financeira deixa os resultados muito sensíveis ao cenário macroeconômico. É o que explica a cautela da casa com esse grupo.
Nesse bloco, a Iochpe-Maxion (MYPK3) foi rebaixada de compra para neutra, com preço-alvo cortado de R$ 13 para R$ 11, potencial de 11,3%. A Randoncorp (RAPT4) seria a principal escolha entre as mais cíclicas apenas em um cenário macro mais favorável. No cenário-base, o Bradesco BBI mantém a preferência por balanços mais sólidos e menor dependência da recuperação doméstica.
Sobre 2027, os analistas projetam produção praticamente estável de veículos, caminhões, implementos e ônibus, com crescimento moderado das receitas e margens estáveis ou ligeiramente maiores.
Para o leitor que acompanha o setor, a leitura é direta: em um ambiente de juro alto e atividade fraca, a casa prefere quem depende menos do ciclo doméstico. A WEG se beneficia do mercado externo; a Intelbras, da recorrência; a Marcopolo, de uma aposta de recuperação de margem que só se confirma lá na frente. como funciona a cobertura de ações de um banco de investimento
O que esperar dos próximos meses: enquanto juros e atividade não derem sinal de virada, a tendência é que essa hierarquia se mantenha. Uma melhora mais clara do cenário macro seria o gatilho para reavaliar as cíclicas, hoje em segundo plano. entenda o que é alavancagem operacional