O BTG Pactual ajustou a carteira recomendada de setembro, com 10 ações que, em cenário positivo, podem ter potencial de até 65%. A equipe de analistas do banco mantém a exposição a classes de ativos que considera com melhores retornos, tanto em um cenário positivo quanto negativo, diante de juros de longo prazo e ações que já precificam risco fiscal, enquanto o real não.
A principal mudança é a entrada da Sabesp (SBSP3) no lugar de Copasa (CSMG3). Segundo o BTG, a Sabesp negocia a uma TIR (taxa interna de retorno) real de 10,5%, o que oferece relação risco-retorno mais atrativa que a mineira. Outra alteração é a saída da Totvs (TOTS3) para a entrada da Rede D'Or (RDOR3), ação de alta qualidade e fluxo de caixa de long duration, com alguma alavancagem, mas não muita.
A seleção de setembro é completada por Petrobras (PETR4), Itaú Unibanco (ITUB4), Axia Energia (AXIA3), Embraer (EMBJ3), Eneva (ENEV3), Gerdau (GGBR4), Motiva (MOTV3) e Cury (CURY3). A carteira tem 50% em serviços básicos/infraestrutura/ações de fluxo de caixa de long duration, 10% em financeiro, 20% em teses de câmbio, petróleo/câmbio/dividendos e 5% em dividendos/construtoras de baixa renda.
O BTG explica que, se o ajuste fiscal se concretizar, os juros de longo prazo devem cair e as ações de long duration devem performar bem. Nesse cenário, a parcela exposta a Serviços Básicos/Infraestrutura, financeiro e construtoras (65% da carteira) tende a performar bem. Por outro lado, se a situação fiscal continuar se deteriorando, o real deve se enfraquecer, e as posições de câmbio somadas à Petrobras (35% do portfólio) podem oferecer proteção.
Como investidora, vejo que a lógica do BTG é clara: proteger em cenário de estresse e capturar valor se houver melhora fiscal. Mas lembre-se de que potencial de 65% não é garantia, e a alocação deve considerar seu perfil de risco. Em caso de dúvida, consulte um contador ou assessor para alinhar a decisão à sua realidade tributária e financeira como declarar ações no imposto de renda.