# Vale (VALE3) 2T26: balanço agrada, custos sobem; o que fazer?

> Vale (VALE3) registrou lucro líquido de R$ 6,847 bilhões no 2T26, queda de 43,3% em relação ao 2T25. A elevação dos custos do minério pressionou o resultado, mas analistas de BBI, BTG e XP identificam pontos positivos no balanço. A recomendação majoritária é manter posição, com potencial de valorização moderado.

*Viva Capital · Investimentos · 31 de julho de 2026 · Eduardo Tannous*

A Vale (VALE3) divulgou o balanço do 2T26 com lucro líquido de R$ 6,847 bilhões, queda de 43,3% ante o 2T25. Apesar da alta nos custos do minério, analistas de BBI, BTG e XP veem pontos positivos. Entenda o que fazer com as ações.

## Vale (VALE3) no 2T26: balanço supera expectativas, mas custos do minério pesam; o que fazer com as ações?

A Vale (VALE3) divulgou o balanço do segundo trimestre de 2026 (2T26) com lucro líquido de R$ 6,847 bilhões, queda de 43,3% ante os R$ 12,081 bilhões do mesmo período de 2025. O resultado veio acompanhado de um Ebitda ajustado de R$ 18,516 bilhões, retração de 3,3% na comparação anual, enquanto a receita líquida avançou 6,4%, para R$ 53,012 bilhões. Analistas de Bradesco BBI, BTG Pactual e XP Investimentos veem pontos positivos, apesar da alta nos custos do minério de ferro.

## O que dizem os analistas sobre o balanço da Vale no 2T26?

O Bradesco BBI afirma que os resultados superaram as expectativas, com os pontos positivos do balanço superando os negativos. A casa mantém recomendação de Compra e espera reação ligeiramente positiva do mercado no pregão brasileiro. O BTG Pactual destaca a resiliência da execução operacional, com Ebitda 6% acima do esperado pelo banco, apesar de um trimestre mais difícil no lado dos custos.

A XP Investimentos, liderada por Lucas Laghi, ressalta o Ebitda ajustado proforma de US$ 4 bilhões, cerca de 3% a 4% acima das estimativas da casa e do consenso, com impulso do cash cost C1 melhor que o esperado na divisão de Minério de Ferro. A XP mantém recomendação Neutra para Vale.

## Custos do minério de ferro sobem e pressionam o resultado

O principal ponto negativo, segundo o Bradesco BBI, foram os custos caixa do minério de ferro, que permaneceram próximos das máximas históricas, embora impulsionados por fatores exógenos e ainda abaixo da estimativa da casa. Junto com o balanço, a Vale revisou o guidance para 2026: o custo caixa C1 subiu para US$ 22,5 a US$ 23,5 por tonelada, ante a faixa anterior de US$ 20,0 a US$ 21,5. O custo all-in do minério de ferro passou de US$ 52-56 para US$ 58-62 por tonelada. As estimativas consideram câmbio médio de R$ 5,13 por dólar e Brent de US$ 86 por barril.

## Metais básicos: cobre e níquel melhoram as perspectivas

A mineradora elevou a estimativa de produção de cobre de 350 mil-380 mil toneladas para 360 mil-380 mil toneladas, e a de níquel de 175 mil-200 mil toneladas para 185 mil-200 mil toneladas. O BTG Pactual destaca que a VBM (Divisão de Metais Básicos) voltou a entregar sólida performance operacional, impulsionada por preços realizados mais fortes para finos de minério de ferro, pelotas e cobre.

## Retorno ao acionista: dividendos e recompra sustentam a tese

A Vale anunciou US$ 1,7 bilhão em dividendos semestrais e um programa de recompra de até 100 milhões de ações. Segundo o BTG, o rendimento implícito é de aproximadamente 2,7%, mantendo a expectativa de um retorno total aos acionistas de 8-9% em 2026. A casa afirma que a tese de investimento permanece inalterada, com geração atrativa de fluxo de caixa livre, balanço com redução de riscos e opcionalidade em metais básicos.

## O que fazer com as ações da Vale (VALE3)?

Na Bolsa de Nova York (NYSE), os ADRs da Vale caíam 1,63%, a US$ 14,75, por volta de 11h05 (horário de Brasília). No Brasil, as ações VALE3 tiveram negociações adiadas para 12h, por falha operacional na B3. O BTG mantém a estimativa de Ebitda de 2026 em US$ 17-17,5 bilhões, considerando preços de minério de ferro em torno de US$ 100 por tonelada. Para o investidor, o cenário exige atenção ao risco de custos, mas a combinação de geração de caixa e retorno ao acionista segue no radar. análise de minério de ferro 2026

## Perguntas Frequentes

### A Vale pagou dividendos no 2T26?

Sim, a Vale anunciou US$ 1,7 bilhão em dividendos semestrais, com rendimento aproximado de 2,7%, segundo o BTG Pactual.

### Qual a recomendação do Bradesco BBI para Vale?

O Bradesco BBI mantém recomendação de Compra, vendo os pontos negativos como transitórios e já precificados.

### O que mudou no guidance de custos da Vale para 2026?

O custo caixa C1 subiu para US$ 22,5-23,5 por tonelada, ante US$ 20,0-21,5, e o custo all-in passou de US$ 52-56 para US$ 58-62 por tonelada.

### Por que as ações VALE3 tiveram negociações adiadas?

As negociações foram adiadas para 12h (horário de Brasília) por falha operacional na B3.

## Riscos e considerações finais

Investir em ações da Vale envolve riscos, como a volatilidade do preço do minério de ferro e o aumento de custos. Os analistas citados veem a tese de longo prazo intacta, mas o cenário de curto prazo não apresenta assimetria relevante, segundo o BTG. A diversificação e o estudo próprio são fundamentais. Este texto não é uma recomendação de investimento. como avaliar balanços de mineradoras

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Fonte (canonical): https://vivacapital.com.br/investimentos/vale-vale3-balanco-2t26-agrada-analistas-apesar-alta-custos-minerio-fazer-acoes/