Santander revisa preços-alvo de MBRF3 e BEEF3 para 2027
O Santander ajustou suas estimativas para o setor de proteína animal e atualizou os preços-alvo para o fim de 2027, mantendo a preferência por uma das ações. O banco elevou o preço-alvo de MBRF3 de R$ 26 para R$ 28, com recomendação outperform (equivalente à compra). Já para a Minerva Foods (BEEF3), a recomendação permaneceu neutra, com o preço-alvo reduzido de R$ 6,80 para R$ 4,50.
A preferência pela MBRF é sustentada por revisões positivas nas projeções de lucro, impulsionadas principalmente pelo desempenho esperado da BRF, além de uma visão mais favorável para o mercado de frango do que para o de carne bovina.
Desempenho na bolsa e relação risco-retorno
Em 2026, tanto MBRF quanto Minerva acumularam forte queda na bolsa, de 15,48% e 35,38%, respectivamente, contra alta de 8,61% do Ibovespa. Apesar disso, os analistas avaliam que a MBRF oferece uma relação risco-retorno mais atrativa.
Enquanto a Minerva divulga seus resultados do segundo trimestre de 2026 (2T26) em 12 de agosto, a MBRF reporta seus números no dia 13 de agosto.
Projeções de Ebitda e drivers para MBRF
O Santander elevou em 16% sua projeção de Ebitda da MBRF para 2026, para R$ 13,5 bilhões. A revisão reflete uma visão mais otimista para a BRF e o aumento da capacidade operacional da companhia na América do Sul.
Segundo o banco, a perspectiva para a BRF permanece positiva graças à demanda consistente por carne de frango no mercado internacional, especialmente no Oriente Médio, onde os preços seguem elevados mesmo após as interrupções logísticas provocadas pelas tensões no Estreito de Ormuz. Além disso, os preços dos alimentos processados continuam resilientes no mercado doméstico, apesar da queda das cotações da carne suína.
O Santander também avalia que há espaço para novas revisões positivas nas estimativas de lucro. Sua projeção de Ebitda para 2026 está cerca de 6% acima do consenso de mercado, principalmente por conta de expectativas mais otimistas para o desempenho da BRF no segundo semestre.
Riscos para a Minerva Foods (BEEF3)
Por outro lado, o banco continua incorporando um cenário mais prolongado de ciclo negativo para a pecuária nos Estados Unidos, o que deve seguir pressionando os resultados da operação de carne bovina até 2028.
Para a Minerva, o Santander acredita que boa parte das notícias negativas já está refletida no preço das ações. Ainda assim, a ausência de catalisadores impede uma recomendação mais positiva para o papel.
O banco reduziu em 1% sua estimativa de Ebitda para 2026, para R$ 4,7 bilhões, considerando uma desaceleração das exportações de carne bovina no segundo semestre, após o preenchimento de aproximadamente 80% da cota chinesa, além do aumento dos preços do gado no Brasil.
Na visão dos analistas, a menor disponibilidade de bovinos tende a elevar os custos da companhia, enquanto o ritmo de embarques para a China deve perder força nos próximos meses.
Para o segundo trimestre de 2026, o Santander projeta um Ebitda de R$ 1,2 bilhão, alta de 8% em relação ao trimestre anterior, com margem de 8,2%, em linha com o consenso do mercado. Apesar da valorização dos preços da carne bovina e da desvalorização do real favorecerem os resultados, o banco avalia que o aumento dos custos com gado e logística deve limitar a expansão das margens.
Perguntas Frequentes
Qual é a recomendação do Santander para MBRF3?
O Santander reiterou recomendação outperform (compra) para MBRF3, com preço-alvo de R$ 28 para o fim de 2027.
Qual é a recomendação do Santander para BEEF3?
Para a Minerva Foods (BEEF3), o banco manteve recomendação neutra e reduziu o preço-alvo de R$ 6,80 para R$ 4,50.
Por que o Santander prefere MBRF3 à Minerva?
A preferência é sustentada por revisões positivas nas projeções de lucro da MBRF, impulsionadas pela BRF e pelo mercado de frango, além de uma visão mais favorável para o frango do que para a carne bovina.
Quando a Minerva e a MBRF divulgam os resultados do 2T26?
A Minerva divulga seus resultados em 12 de agosto, enquanto a MBRF reporta no dia 13 de agosto.
Qual é a projeção de Ebitda do Santander para a Minerva no 2T26?
O banco projeta Ebitda de R$ 1,2 bilhão, alta de 8% em relação ao trimestre anterior, com margem de 8,2%.