A liquidação de títulos globais levou o rendimento do Treasury de 10 anos para perto de 5% nesta sexta-feira. O gatilho foi a combinação de petróleo acima de US$100 por barril com a expectativa de alta de juros nos EUA no curto prazo. O rendimento chegou a 4,979% no pregão asiático, maior nível desde o fim de 2023.
O que está por trás do movimento:
- Petróleo bem acima de US$100 por barril pressiona a inflação.
- Guerra no Oriente Médio, que já dura mais de seis meses, alimenta o temor inflacionário.
- Custo de financiamento em máximos de várias décadas de Tóquio a Londres.
- Endividamento público crescente exige remuneração maior dos investidores.
Os rendimentos de referência de 10 anos das economias do G7 subiram, em média, quase 19 pontos-base na semana, na pior queda semanal desde o início da guerra. Os de dois anos, mais sensíveis às expectativas de inflação e juros, avançaram em média 22 pontos-base, com Itália e Reino Unido, grandes importadores de energia, registrando os maiores aumentos.
"Mais uma vez, são os temores geopolíticos que estão impulsionando tudo", disse o estrategista do Deutsche Bank Jim Reid.
O Banco Central Europeu elevou os juros na quinta-feira e alertou que as pressões sobre os preços podem se mostrar duradouras. Nos EUA, dados mostraram que os preços ao produtor subiram em agosto, reforçando as apostas de alta iminente quando o Federal Reserve se reunir na próxima semana.
"Estamos vendo uma tempestade perfeita formada por preços mais altos do petróleo, mais temores de inflação, postura hawkish dos bancos centrais e preocupações contínuas com déficits fiscais", disse Mansoor Mohi-uddin, estrategista-chefe de macroeconomia do Bank of Singapore. Segundo ele, se os dados do índice de preços ao consumidor forem fortes, o rendimento do Treasury de 10 anos provavelmente ultrapassará 5,00%.
O que isso significa para o seu bolso
Rendimento mais alto do Treasury encarece hipotecas, financiamentos de automóveis e de consumo, além de empréstimos corporativos e municipais. Uma quebra sustentada da marca de 5% é vista por alguns analistas como limite crítico que pode tornar os títulos mais competitivos em relação às ações, potencialmente retirando dólares do mercado acionário.
Com exceção de breves incursões acima de 5% no fim de 2023 e nos anos de 2006 e 2007, o rendimento do Treasury de 10 anos não permaneceu por período significativo acima desse limiar desde 2002. Na Europa, os títulos alemães de 10 anos subiam 1 ponto-base no dia, para 3,503%, após atingirem o nível mais alto desde 2011 nesta semana. Os franceses se mantinham estáveis em torno de máximas de 16 anos, em 4,429%. No Japão, a taxa dos títulos de 10 anos subiu 6 pontos-base, para 2,97%, com expectativa de que o Banco do Japão eleve os juros ao maior nível em 31 anos.
o que é o Treasury de 10 anos e por que ele mexe com o mundo
O que esperar
O mercado segue de olho nos dados de inflação ao consumidor dos EUA. Se vierem fortes, a marca de 5% pode ser rompida, com efeitos diretos sobre o custo do crédito aqui e lá fora. Sem esse gatilho, o rendimento pode oscilar perto do patamar atual, sem alívio imediato para quem paga juros.