JBS (JBSS32): Bradesco BBI derruba preço-alvo e vê pouco espaço para revisões positivas no setor de proteínas
O Bradesco BBI reduziu o preço-alvo para os BDRs da JBS (JBSS32) de R$ 110 para R$ 97, ao atualizar suas estimativas para incorporar margens mais conservadoras entre 2026 e 2027. Apesar do corte, o banco manteve a recomendação de compra e avalia que a companhia segue como a principal tese de longo prazo no setor de proteínas.
Na prévia para o segundo trimestre de 2026, o BBI projeta mais um resultado pressionado, embora considere que esse cenário já esteja amplamente precificado pelo mercado. A JBS divulga seu balanço em 10 de agosto, após o fechamento do mercado.
Projeções para o 2º trimestre de 2026
Os analistas estimam receita líquida consolidada de US$ 23,1 bilhões, alta de 10% na comparação anual, enquanto o Ebitda ajustado deve somar US$ 1,5 bilhão, queda de 15%, com margem de 6,4%, retração de 1,9 ponto percentual. O lucro líquido projetado é de US$ 319 milhões, recuo de 40% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Operações nos Estados Unidos: carne bovina, frango e suínos
Segundo o relatório, a operação de carne bovina nos Estados Unidos (US Beef) deve apresentar melhora sequencial, beneficiada pelos spreads mais fortes observados no início do trimestre após a greve na planta de Greeley. No entanto, os spreads voltaram a recuar para níveis historicamente baixos, sinalizando um início mais fraco para o segundo semestre.
Na Pilgrim's Pride (PPC), o banco espera recuperação em relação ao primeiro trimestre, quando fatores climáticos e paralisações de plantas prejudicaram os resultados. Ainda assim, o aumento da oferta de frango nos Estados Unidos continua pressionando preços e margens.
A unidade de suínos nos EUA (US Pork) deve registrar mais um trimestre positivo, embora um pouco inferior ao anterior devido à redução dos spreads para produtores não integrados.
Operações internacionais e Seara
Na Austrália, a maior disponibilidade de gado tende a favorecer uma recuperação dos resultados. Já a Seara deve continuar apresentando desempenho sólido, mas com desaceleração na comparação trimestral, refletindo o aumento da oferta de aves e suínos no Brasil.
A operação brasileira de carne bovina deve permanecer como um dos destaques do trimestre, impulsionada pela ampla oferta de animais para abate e pela forte demanda chinesa antes do preenchimento da cota de exportação.
Cenário desafiador para o restante de 2026
Embora o Bradesco BBI avalie que um desempenho melhor da divisão de carne bovina nos Estados Unidos possa evitar uma reação negativa do mercado aos resultados, o banco vê um cenário mais desafiador para o restante de 2026.
Entre os fatores de preocupação estão a continuidade da restrição na oferta de gado nos Estados Unidos, o aumento da produção de aves e suínos no Brasil e nos EUA, que pode pressionar margens, e a mudança do ciclo pecuário brasileiro. Soma-se a isso a expectativa de interrupção temporária das exportações brasileiras de carne bovina para a China após o preenchimento da cota de embarques.
Visão de longo prazo
Diante desse cenário, o banco acredita que há pouco espaço para revisões positivas de lucro não apenas para a JBS, mas para todo o setor de proteínas no curto prazo.
Mesmo assim, os analistas seguem otimistas com a companhia no horizonte mais longo, destacando o potencial de recuperação dos resultados à medida que os ciclos do setor se normalizarem e a avaliação relativa considerada atrativa em comparação aos pares.
Perguntas Frequentes
O que é o Bradesco BBI?
O Bradesco BBI é o banco de investimento do Bradesco, responsável por análises e recomendações sobre ações e outros ativos financeiros.
O que significa JBSS32?
JBSS32 é o código dos BDRs (Brazilian Depositary Receipts) da JBS negociados na B3, cada um representando uma fração de uma ação da empresa listada no exterior.
Quando a JBS divulga o balanço do 2º trimestre de 2026?
A JBS divulga seu balanço em 10 de agosto de 2026, após o fechamento do mercado.
Por que o Bradesco BBI cortou o preço-alvo da JBS?
O banco reduziu o preço-alvo de R$ 110 para R$ 97 ao incorporar margens mais conservadoras para o período entre 2026 e 2027.
O que são spreads no mercado de carnes?
Spreads são as margens obtidas entre o custo da matéria-prima (gado, frango, suíno) e o preço de venda da carne processada.
Como o ciclo pecuário afeta a JBS?
A mudança do ciclo pecuário brasileiro, com maior ou menor oferta de gado para abate, impacta diretamente os custos e as margens da operação de carne bovina no país.