# Investir no exterior: Empiricus aposta em BDRs de petróleo e ouro

> A Empiricus recomenda, em relatório de setembro, BDRs de petróleo e ouro, trocando SLB por Valero e incluindo ETF de mineradoras de ouro na carteira. O analista Matheus Spiess aponta seletividade antes da reunião do Federal Reserve, marcada para 15 e 16 de setembro.

*Viva Capital · Investimentos · 11 de setembro de 2026 · Patrícia Mendonça*

Relatório da Empiricus para setembro troca SLB por Valero e inclui ETF de mineradoras de ouro na carteira de BDRs. Analista Matheus Spiess aponta seletividade antes da reunião do Fed, nos dias 15 e 16 de setembro.

A Empiricus atualizou sua carteira de BDRs para setembro e trocou uma das apostas ligadas ao petróleo. Saíram as ações da SLB (B3: SLBG34), que acumularam alta de 20% na NYSE somente em agosto, e entraram os BDRs da Valero (VLOE34), empresa de refino. O movimento acontece às vésperas da reunião do Federal Reserve, marcada para os dias 15 e 16 de setembro.

Segundo o analista responsável, Matheus Spiess, o momento pede seletividade. A carteira também ganhou o GDXB39, BDR de um ETF de mineradoras de ouro. A justificativa é a busca por refúgios em meio a incertezas fiscais e geopolíticas.

## Por que a troca de SLB por Valero

A SLB é uma das maiores prestadoras de serviços de petróleo do mundo e estava na carteira no mês passado. A valorização de 20% na NYSE em agosto, beneficiada pela alta do petróleo, abriu espaço para realização de lucros.

"Realocaremos o capital para uma tese mais diretamente ligada ao cenário atual, na qual a dinâmica dos preços do petróleo e, sobretudo, dos derivados tende a beneficiar fortemente as refinarias ocidentais", afirma Spiess.

A Valero, focada exclusivamente no refino, tende a capturar margens maiores com a diferença entre o preço do petróleo bruto e o dos produtos refinados, como gasolina e diesel.

"A menor oferta de petróleo e, principalmente, de derivados, diante de uma menor oferta de refino no Oriente Médio, amplia a diferença entre o preço do petróleo bruto e o dos produtos refinados", diz o analista.

## Ouro entra como proteção

Investidores aumentaram a exposição ao ouro em busca de proteção. O preço do metal se beneficiou do choque entre oferta e demanda, de forma semelhante ao petróleo. Por isso, a Empiricus incluiu o GDXB39 na carteira.

"O ouro segue como reserva histórica de valor, com uma tese estrutural sustentada pelas incertezas fiscais e geopolíticas, além da demanda persistente dos bancos centrais", afirma Spiess.

## O que observar antes da reunião do Fed

Até a próxima sexta-feira (11), saem os números de agosto do CPI e do PPI, índices de preços ao consumidor e ao produtor dos Estados Unidos. Ambos ajudam a medir o aquecimento da economia norte-americana e podem influenciar a política monetária.

O presidente do Fed, Kevin Warsh, defende que precisa de "evidências mais consistentes" de convergência da inflação para a meta antes de afrouxar a política monetária.

"Payroll, CPI e novas falas dos dirigentes serão decisivos para o próximo passo, e a seletividade continua mais importante do que uma aposta binária sobre o movimento dos juros", conclui Spiess.

Além de Valero e GDXB39, a carteira de BDRs da Empiricus para setembro tem outros 11 nomes ligados ao mercado internacional. O relatório completo está disponível de forma gratuita na área logada da Empiricus, mediante cadastro rápido.

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Fonte (canonical): https://vivacapital.com.br/investimentos/investir-exterior-empiricus-recomenda-bdrs-olho-decisao-juros-eua-alta-petroleo/