# CVM discute dobrar crowdfunding e criar mercado secundário

> A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) avalia dobrar o limite de captação do crowdfunding de investimento para R$ 50 milhões e criar um mercado secundário para ativos tokenizados. As mudanças na Resolução 88 visam destravar liquidez e ampliar o acesso a investimentos. A proposta está em discussão regulatória.

*Viva Capital · Investimentos · 04 de setembro de 2026 · Thiago Vasques*

A CVM discute ampliar o limite de captação do crowdfunding de investimento para R$ 50 milhões e criar mercado secundário para ativos tokenizados. Mudanças na Resolução 88 podem destravar liquidez.

A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) discute dobrar o limite de captação do crowdfunding de investimento, dos atuais R$ 25 milhões para R$ 50 milhões, e criar um mercado secundário para ativos tokenizados. O debate ocorreu durante o Token Summit Brasil, com representantes de diferentes setores, e pode destravar liquidez para investidores.

A proposta central é a evolução da Resolução 88, que hoje regula as ofertas de crowdfunding. Segundo Henrique Lisboa, sócio do VBSO Advogados, a maioria das operações de distribuição de ativos tokenizados já ocorre via norma 88, com titularidade controlada por registro DLT (Distributed Ledger Technology).

Entre as mudanças em análise está a retirada do limite de faturamento anual das empresas emissoras. O foco passaria a ser o volume máximo captado, não o tamanho da receita. Hoje, o teto é de R$ 25 milhões; a discussão prevê captações de até R$ 50 milhões em situações específicas.

A proposta também amplia o universo de emissores: produtores rurais pessoas físicas, cooperativas do agronegócio e securitizadoras registradas poderiam acessar o mercado. Para Antonio Berwanger, superintendente da CVM, as securitizadoras registradas já têm nível de transparência maior, com obrigações periódicas de prestação de contas, o que é essencial para um mercado secundário estruturado.

O principal desafio, porém, é a liquidez. Hoje, o investidor encontra dificuldade para sair antes do vencimento, o que trava o capital por longos períodos. Entre as alternativas discutidas estão a recompra de títulos pelo próprio emissor e a flexibilização para negociação entre investidores.

Como analiso, a ampliação das captações é só a primeira etapa. A criação de mecanismos de liquidez é o que pode fazer o mercado crescer de forma sustentável. Mas atenção: tokenização é tecnologia antes de ser aposta. Volatilidade e risco de perda existem, e a guarda da chave privada exige cuidado. Só invista o que você aceita perder.

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Fonte (canonical): https://vivacapital.com.br/investimentos/cvm-discute-ampliacao-dobrar-valor-crowdfunding-regulacao-criacao-mercado-secund/