# Citi corta preço-alvo de Grupo Mateus e Assaí; veja impacto

> O Citi reduziu o preço-alvo das ações do Grupo Mateus (GMAT3) e do Assaí (ASAI3), mantendo recomendação neutra para ambos os papéis. A revisão reflete inflação de alimentos, queda nas vendas e perspectivas limitadas de otimismo no setor varejista.

*Viva Capital · Investimentos · 27 de julho de 2026 · Adriana Buarque*

O Citi rebaixou os preços-alvo das ações do Grupo Mateus (GMAT3) e do Assaí (ASAI3), mantendo recomendação neutra. Analistas citam inflação de alimentos, queda nas vendas e "pouco motivo para otimismo".

## Citi corta preço-alvo de Grupo Mateus (GMAT3) e Assaí (ASAI3); entenda o cenário

O Citi rebaixou os preços-alvo das ações do Grupo Mateus (GMAT3) e do Assaí (ASAI3), mantendo recomendação neutra para ambas. Na avaliação dos analistas, há "pouco motivo para otimismo", embora as dificuldades do setor já estejam, em parte, precificadas.

Para o Grupo Mateus, o preço-alvo caiu de R$ 4,70 para R$ 4,00, potencial de cerca de 5,5%. Já o Assaí teve o preço reduzido de R$ 10,50 para R$ 9,50, potencial de 21%.

## Inflação de alimentos pesa no setor

A inflação de alimentos acelerou para 2,5% no segundo trimestre de 2026, ante estabilidade no primeiro trimestre. Dados da indústria mostram volumes piores e migração para produtos mais baratos (-3,5% ante -1,4%), deixando as vendas nas mesmas lojas (SSS) do atacarejo praticamente estáveis em -1,1%.

Regionalmente, o Nordeste desacelerou ainda mais, para -3,3%, enquanto a Grande São Paulo permaneceu praticamente estável. Isso sugere um cenário mais favorável para o Assaí do que para o Grupo Mateus, na visão do Citi.

## O que esperar do Assaí no 2T26

O Citi projeta um SSS efetivo de -0,05% para o Assaí no segundo trimestre, ligeiramente abaixo do consenso da Visible Alpha (0,0%). Em base comparável, excluindo créditos tributários, a margem bruta deve ter expansão de 20 pontos-base na comparação anual.

Os analistas veem esse efeito sendo compensado por despesas operacionais mais elevadas, especialmente com pessoal nas novas farmácias. As estimativas de Ebitda ajustado e lucro líquido ajustado (após IFRS 16) são 7% e 8% superiores ao consenso, respectivamente, devido ao maior benefício esperado com créditos tributários, de R$ 400 milhões.

O Citi reduziu as estimativas de lucro ajustado para 2026 e 2027 entre 10% e 20%, refletindo SSS mais fraco e maiores despesas financeiras. A taxa de juros para 2027 foi elevada em cerca de 100 pontos-base.

O Assaí divulga os números do 2T26 em 6 de agosto, com teleconferência no dia seguinte.

## Grupo Mateus: trimestre difícil

Para o Grupo Mateus, o Citi espera queda acentuada de 7% no SSS. Os analistas destacam que isso implica perda de participação de mercado, em função de mudanças nas práticas do atacado B2B.

"A queda nas vendas e a desalavancagem operacional devem pressionar as margens de Ebitda, apesar de alguns benefícios provenientes da redução de custos", diz o banco. As estimativas de lucro (após IFRS 16) para 2026 e 2027 foram reduzidas entre 4% e 6%.

O balanço do Grupo Mateus sai em 13 de agosto, com teleconferência no dia seguinte.

## Neutros, mas atentos

"Com ambas as ações sendo negociadas com prêmio em relação ao varejo de vestuário, Assaí/Grupo Mateus a aproximadamente 10 vezes/9 vezes o preço sobre o lucro estimado para 2027, seguimos neutros em relação às ações", afirmam os analistas.

impacto da inflação no varejo alimentar

## Perguntas Frequentes

### Por que o Citi cortou o preço-alvo das ações?

O banco cita inflação de alimentos acelerada, queda nas vendas mesmas lojas e "pouco motivo para otimismo" no setor de atacarejo.

### Qual o novo preço-alvo do Grupo Mateus?

O preço-alvo do Grupo Mateus (GMAT3) caiu de R$ 4,70 para R$ 4,00.

### Qual o novo preço-alvo do Assaí?

O preço-alvo do Assaí (ASAI3) foi reduzido de R$ 10,50 para R$ 9,50.

### Quando saem os balanços do 2T26?

O Assaí divulga em 6 de agosto; o Grupo Mateus, em 13 de agosto.

### O que significa SSS?

SSS é a sigla para vendas nas mesmas lojas, indicador que mede o crescimento orgânico sem considerar novas unidades.

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Fonte (canonical): https://vivacapital.com.br/investimentos/citi-corta-preco-alvo-grupo-mateus-gmat3-assai-asai3-8216pouco-motivo-otimismo82/