BTG Pactual eleva Gerdau (GGBR4) para compra: 'o pior já passou'
O BTG Pactual revisou para cima a recomendação das ações da Gerdau (GGBR4), saindo de neutra para compra. O banco define o novo preço-alvo em R$ 22,00, o que representa um potencial de valorização de aproximadamente 25% sobre o fechamento de R$ 17,60 da véspera. A tese central é que o pior momento para a siderúrgica já passou, impulsionado por melhora no mercado de aço nos Estados Unidos e no Brasil, além de valuation atrativo.
Resposta direta: O BTG Pactual elevou a recomendação das ações da Gerdau (GGBR4) de neutra para compra, com preço-alvo de R$ 22,00. O banco avalia que o pior momento para a siderúrgica já passou, citando recuperação do mercado de aço nos EUA e Brasil, além de valuation atrativo. A ação fechou o dia anterior a R$ 17,60, indicando potencial de alta de 25%.
Por que o BTG Pactual mudou de ideia sobre a Gerdau?
O relatório do BTG Pactual, assinado pelos analistas Leonardo Correa e Caio Ribeiro, destaca três pilares para a elevação: (1) o mercado de aço nos EUA está se recuperando, com aumento de preços e demanda; (2) no Brasil, a demanda por aço longo (construção civil) mostra sinais de reação; (3) a ação GGBR4 negocia a múltiplos historicamente baixos, com EV/EBITDA de 4,5x para 2026, contra média histórica de 6x.
Segundo o banco, a Gerdau está mais preparada para capturar essa recuperação do que os pares, por sua exposição ao mercado americano (cerca de 50% do EBITDA) e pela recente reestruturação de custos. "O pior já passou", afirmam os analistas, em tom que sugere que os resultados do segundo semestre de 2026 devem mostrar melhora sequencial.
Preço-alvo e potencial de alta da GGBR4
O novo preço-alvo de R$ 22,00 foi calculado com base em um múltiplo EV/EBITDA de 5,5x sobre o EBITDA estimado para 2026, de R$ 8,5 bilhões. Isso representa um upside de 25% sobre o fechamento de R$ 17,60. O banco também elevou as estimativas de lucro líquido para 2026 em 12%, para R$ 4,2 bilhões.
| Indicador | Valor | |-----------|-------| | Recomendação anterior | Neutra | | Recomendação atual | Compra | | Preço-alvo | R$ 22,00 | | Preço atual (fechamento) | R$ 17,60 | | Potencial de alta | ~25% | | EBITDA estimado 2026 | R$ 8,5 bilhões |
O que muda na prática para o investidor?
Se você já tem GGBR4 na carteira, a recomendação de compra sugere manter ou até aumentar a posição, aproveitando o preço ainda descontado. Para quem está de fora, o momento pode ser de entrada, mas com cautela: o setor siderúrgico é cíclico e sujeito a oscilações de commodities.
Eu, como investidora, já cometi o erro de comprar na alta e vender na baixa em momentos de virada de ciclo. A lição que aprendi: quando um banco de peso como o BTG Pactual eleva a recomendação citando que "o pior já passou", é hora de olhar com atenção, mas não de agir sem planejamento. Separe as contas: se for para aposentadoria, o prazo longo ajuda a absorver volatilidade; se for para trade, defina stop-loss.
Riscos que o relatório não esconde
O próprio BTG Pactual lista riscos: (1) nova desaceleração na economia americana; (2) aumento da capacidade chinesa de aço, que pressiona preços globais; (3) cenário político brasileiro que pode afetar a confiança do setor de construção. O banco estima que, em um cenário pessimista, o preço justo cairia para R$ 15,00.
Como a Gerdau se compara aos pares?
Em relação a Usiminas (USIM5) e CSN (CSNA3), a Gerdau leva vantagem na exposição aos EUA, que responde por cerca de 50% do EBITDA, contra 20% da CSN e praticamente zero da Usiminas. Isso a torna menos dependente do mercado brasileiro, que ainda enfrenta juros altos e incertezas fiscais.
análise completa do setor siderúrgico 2026
O que esperar dos próximos resultados?
O balanço do segundo trimestre de 2026, a ser divulgado em agosto, deve mostrar receita líquida entre R$ 18 bilhões e R$ 19 bilhões, com EBITDA entre R$ 2,0 bilhões e R$ 2,2 bilhões. Se confirmar esse número, será o primeiro crescimento trimestral após três quedas consecutivas.
Perguntas Frequentes
O que significa a recomendação de compra do BTG Pactual?
Significa que o banco avalia que a ação GGBR4 tem potencial de valorização acima do mercado, justificando a compra para quem busca exposição ao setor siderúrgico.
Qual o preço-alvo para GGBR4 segundo o BTG Pactual?
O preço-alvo é de R$ 22,00, com potencial de alta de 25% sobre o fechamento anterior de R$ 17,60.
A Gerdau é uma boa opção para dividendos?
A Gerdau tem histórico de pagar dividendos, mas o foco atual é em recuperação de resultados. O dividend yield projetado para 2026 é de cerca de 4,5%, abaixo de pares como a CSN.
Quais os principais riscos para a ação?
Riscos incluem desaceleração econômica nos EUA, aumento da oferta chinesa de aço e cenário político brasileiro adverso.
Devo comprar GGBR4 agora?
A decisão depende do seu perfil e prazo. Para investidores de longo prazo, o valuation descontado e a recuperação esperada podem justificar a compra. Para traders, é recomendável aguardar confirmação de tendência.
como avaliar recomendações de bancos
Próximo passo prático: se você está considerando comprar GGBR4, defina quanto do seu portfólio quer alocar em siderurgia (nunca mais de 10%) e monitore os resultados do 2T26. O pior pode ter passado, mas o melhor ainda depende de execução.