# B3 (B3SA3): Valuation atrativo mesmo com dados de junho? Análise técnica e riscos

> B3 (B3SA3) apresenta valuation atrativo com P/L de 12,5x, negociando a múltiplos historicamente baixos apesar da queda no volume médio diário de negociação em junho. O cenário macroeconômico desafiador e a competição de criptoativos representam riscos que exigem cautela dos investidores.

*Viva Capital · Investimentos · 16 de julho de 2026 · Thiago Vasques*

Mesmo com dados de junho que indicaram queda no volume médio diário de negociação, analistas apontam que a B3 (B3SA3) negocia a múltiplos historicamente baixos, com P/L de 12,5x. Mas o cenário macroeconômico e a competição de criptoativos exigem cautela.

## B3 (B3SA3): Mesmo com dados de junho, analistas enxergam valuation atrativo

Mesmo com os dados de junho de 2026 indicando queda no volume médio diário de negociação (ADTV) para R$ 18,5 bilhões, uma retração de 8% em relação a maio, analistas de mercado apontam que a B3 (B3SA3) negocia a um valuation atrativo. O múltiplo preço/lucro (P/L) estimado para 2026 é de 12,5x, abaixo da média histórica de 15x. Mas antes de comprar, é preciso entender os riscos.

Analistas veem a B3 (B3SA3) com valuation atrativo após dados de junho de 2026, com P/L estimado em 12,5x e dividend yield projetado de 5,2%, mas alertam para riscos de queda no volume de negociação, pressão regulatória e competição de exchanges de criptomoedas. A recomendação é de compra apenas para investidores com horizonte de longo prazo e tolerância a risco.

## O que dizem os dados de junho da B3?

Os dados de junho de 2026, divulgados pela própria B3, mostram um ADTV de R$ 18,5 bilhões no mercado à vista de ações, contra R$ 20,1 bilhões em maio. A queda de 8% reflete a sazonalidade típica do meio do ano, mas também a cautela dos investidores com o cenário macroeconômico.

No mercado de derivativos, o volume médio de contratos foi de 4,2 milhões por dia, estável em relação ao mês anterior. Já o mercado de renda fixa registrou R$ 12,3 bilhões em novas emissões, alta de 15% no trimestre.

Segundo o Banco Central, a taxa Selic encerrou junho em 11,25% ao ano, patamar que reduz o apetite por risco e favorece aplicações de renda fixa. Esse cenário pressiona o volume de negociação de ações, mas também beneficia a B3 no segmento de renda fixa.

## Valuation da B3SA3: barato ou armadilha?

Com as ações da B3SA3 cotadas a R$ 12,80 em 30 de junho de 2026, o P/L estimado é de 12,5x, contra 15x da média dos últimos 5 anos. O dividend yield projetado é de 5,2%, com payout estimado em 65%.

Para efeito de comparação, a CME Group (CME), maior bolsa de derivativos do mundo, negocia a P/L de 22x. A bolsa de São Paulo está mais barata que pares internacionais, mas o desconto reflete riscos específicos do Brasil.

### Múltiplos históricos da B3

- P/L médio 5 anos: 15x
- P/L atual: 12,5x
- Dividend yield médio 5 anos: 4,8%
- Dividend yield projetado 2026: 5,2%
- ROE médio 5 anos: 22%
- ROE projetado 2026: 19%

O retorno sobre patrimônio (ROE) projetado de 19% ainda é alto, mas abaixo da média histórica de 22%, indicando possível compressão de margens.

## Riscos que o valuation atrativo não mostra

### Risco de volume de negociação

A receita da B3 é diretamente ligada ao ADTV. Uma queda sustentada no volume pode reduzir o lucro em 10-15%. Em 2025, o ADTV médio foi de R$ 19,8 bilhões; em 2026, até junho, está em R$ 19,2 bilhões.

Eu, como analista, vejo que o mercado de ações brasileiro enfrenta concorrência de criptoativos. Em 2025, o volume negociado em exchanges de criptomoedas no Brasil cresceu 40%, para R$ 120 bilhões. Investidores mais jovens migram para ativos digitais, o que pode pressionar o ADTV da B3 no longo prazo.

### Risco regulatório

O Banco Central e a CVM têm discutido novas regras para o mercado de capitais, incluindo a possibilidade de redução de tarifas de negociação. Uma eventual queda nas tarifas impactaria diretamente a receita da B3.

### Risco macroeconômico

Com Selic a 11,25%, a renda fixa atrai investidores. Em junho, os fundos de renda fixa captaram R$ 25 bilhões, enquanto fundos de ações tiveram resgate líquido de R$ 8 bilhões. Esse movimento reduz o fluxo para a bolsa.

## O que os analistas recomendam para B3SA3?

Dos 15 analistas que cobrem a B3SA3, 9 têm recomendação de compra, 4 de neutro e 2 de venda. O preço-alvo médio é de R$ 15,50, potencial de alta de 21% sobre a cotação de R$ 12,80.

A recomendações de compra se baseiam no valuation baixo e no crescimento do mercado de renda fixa, que compensa parte da queda no volume de ações. Já as recomendações de venda apontam para o risco de competição e regulação.

## Como investir em B3SA3 com segurança?

Se você decidir comprar B3SA3, sugiro:

- Defina um preço de entrada: compre abaixo de R$ 13,00, com stop loss em R$ 11,50.
- Horizonte de longo prazo: mantenha a posição por pelo menos 12 meses para capturar dividendos.
- Diversifique: não concentre mais de 5% da carteira em B3SA3.
- Acompanhe os dados mensais: o ADTV e o lucro são divulgados mensalmente pela B3.
- Guarde as chaves: se você opera via home broker, mantenha senhas seguras e ative a autenticação de dois fatores.

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## Perguntas Frequentes

### B3SA3 é uma boa ação para dividendos?

Sim, com dividend yield projetado de 5,2% e payout de 65%, a B3SA3 paga bons dividendos, mas o valor depende do lucro, que pode cair com a redução do volume de negociação.

### Qual o risco de investir em B3SA3?

Os principais riscos são: queda no volume de negociação, pressão regulatória para redução de tarifas, competição de criptoativos e cenário macroeconômico adverso.

### A B3 está barata comparada a outras bolsas?

Sim, a B3 negocia a P/L de 12,5x, contra 22x da CME Group e 18x da bolsa de Londres. O desconto reflete riscos específicos do Brasil.

### Quando a B3 divulga resultados?

A B3 divulga dados operacionais mensais (volume, receita) e resultados trimestrais. O próximo balanço, referente ao 2º trimestre de 2026, sai em agosto.

### Vale a pena comprar B3SA3 agora?

Se você tem horizonte de longo prazo e tolerância a risco, sim. O valuation está atrativo, mas o cenário de curto prazo é desafiador. Invista apenas o que você aceita perder.

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Fonte (canonical): https://vivacapital.com.br/investimentos/b3-b3sa3-mesmo-dados-junho-analistas-enxergam-valuation-atrativo/