# ALPA4 dispara 11% após 2T26 surpreender; veja análise XP e JPMorgan

> Alpargatas (ALPA4) registrou alta de aproximadamente 11% na abertura do pregão após o resultado do 2T26 superar expectativas do mercado. A XP e o JPMorgan destacaram melhora operacional, com um dos bancos mantendo cautela sobre a trajetória futura da companhia. A reação positiva reflete a surpresa nos números trimestrais, embora a recomendação permaneça dividida entre os analistas.

*Viva Capital · Investimentos · 07 de agosto de 2026 · Patrícia Mendonça*

A Alpargatas (ALPA4) abriu o pregão entre as maiores altas do Ibovespa, com papéis subindo cerca de 11%, após resultado do 2T26 superar expectativas. XP e JPMorgan veem melhora operacional, mas um deles mantém cautela.

## ALPA4 dispara 11% com 2T26 acima do esperado; o que XP e JPMorgan avaliam

A Alpargatas (ALPA4), dona da Havaianas, abriu o pregão de hoje entre as maiores altas do Ibovespa. Por volta das 11h50, os papéis subiam cerca de 11%, no patamar de R$ 13,61. O otimismo veio após os resultados do segundo trimestre de 2026 superarem as expectativas, impulsionados pelo forte desempenho operacional no Brasil e pela recuperação das operações internacionais.

## O que explica a disparada das ações da Alpargatas?

O resultado do 2T26 veio acima do que o mercado esperava. Para a XP Investimentos, o Ebitda ajustado ficou 16% acima de suas estimativas. O JPMorgan calcula que o indicador superou sua projeção em 22%. Os relatórios dos dois bancos afirmam que a surpresa positiva foi essencialmente operacional, sustentada por ganhos de margem e pelo avanço da divisão internacional.

No Brasil, as margens da companhia expandiram, ainda que os gastos com marketing durante a Copa do Mundo tenham sido intensificados. A XP destaca que a geração de caixa e a organização financeira da Alpargatas se refletiram nos resultados, com alavancagem estável em 0,5x, apesar das despesas extraordinárias.

## O que agradou na avaliação da XP e do JPMorgan

Na visão dos analistas, a forte temporada na Europa e os ganhos de eficiência do novo modelo comercial nos Estados Unidos confirmam um novo ciclo para a unidade internacional. A margem Ebitda internacional atingiu cerca de 29%, enquanto o Ebitda da divisão mais do que dobrou em relação ao mesmo período do ano anterior.

Os dois bancos enxergam melhora nos fundamentos da companhia, mas o JPMorgan se manteve cauteloso com as ações. Para o banco norte-americano, o desempenho do trimestre pode levar o mercado a revisar para cima as projeções de lucro para 2026 e 2027.

## Pontos de atenção: petróleo e Rothy's

Nem tudo foi comemoração. As casas levantaram dois pontos de atenção: a recente alta do petróleo, associada a tensões geopolíticas, e as quedas de vendas e Ebitda da Rothy's, marca de calçados produzidos a partir de materiais reciclados.

A alta do petróleo pode pressionar custos de matérias-primas, enquanto a Rothy's segue como um ponto fraco no portfólio da companhia. Esses fatores explicam, em parte, a cautela do JPMorgan.

## Recomendação e preço-alvo do JPMorgan

Ainda assim, o banco manteve recomendação Neutra para a Alpargatas, avaliando que a valorização recente já incorporou parte da melhora operacional observada pela companhia. O preço-alvo é de R$ 13,50, com potencial de valorização de 10% em relação ao fechamento de ontem.

Ou seja: mesmo com a surpresa positiva, o banco entende que o papel já reflete boa parte das boas notícias. Quem comprou na máxima de hoje precisa considerar que o upside indicado pelo preço-alvo é limitado.

## O que acompanhar daqui para frente

O mercado deve ficar de olho em três frentes: a evolução das margens no Brasil, a continuidade da recuperação internacional e o desempenho da Rothy's. A revisão para cima das projeções de lucro para 2026 e 2027, citada pelo JPMorgan, pode sustentar o preço das ações nas próximas semanas.

Para o investidor pessoa física, o caso Alpargatas ilustra como um resultado operacional forte pode mover o preço das ações no curto prazo. Mas a recomendação Neutra de um dos bancos mostra que nem todo rali se sustenta sem revisão de preço-alvo.

## Perguntas Frequentes

### Por que a Alpargatas (ALPA4) disparou hoje?

As ações subiram cerca de 11% após o resultado do 2T26 superar as expectativas do mercado, com forte desempenho no Brasil e recuperação internacional.

### Qual foi a avaliação da XP sobre o resultado?

A XP afirmou que o Ebitda ajustado ficou 16% acima de suas estimativas, destacando geração de caixa e alavancagem estável em 0,5x.

### O JPMorgan recomenda comprar ALPA4?

Não. O JPMorgan manteve recomendação Neutra, com preço-alvo de R$ 13,50, avaliando que a valorização recente já incorporou parte da melhora operacional.

### Quais são os riscos apontados pelos bancos?

A alta do petróleo por tensões geopolíticas e as quedas de vendas e Ebitda da Rothy's, marca de calçados reciclados.

### O que sustentou o resultado internacional da Alpargatas?

A forte temporada na Europa e os ganhos de eficiência do novo modelo comercial nos Estados Unidos, com margem Ebitda internacional de cerca de 29%.

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Fonte (canonical): https://vivacapital.com.br/investimentos/alpargatas-alpa4-dispara-apos-resultado-2t26-surpreender-agradou-avaliacao-xp-jp/