10 ações para investir em agosto e se proteger das oscilações do ciclo eleitoral, segundo BTG Pactual
O BTG Pactual ajustou sua carteira recomendada de ações para agosto, com foco em um portfólio mais equilibrado e preparado para as oscilações do ciclo eleitoral. As mudanças incluem a saída de Ambev (ABEV3) e Allos (ALOS3), dando espaço para maior exposição a câmbio com Gerdau (GGBR4) e a serviços básicos com Copasa (CSMG3). Além disso, o peso da Petrobras (PETR4) subiu de 10% para 15%, reforçando a exposição a preços de petróleo, câmbio e dividendos.
Quais ações compõem a carteira do BTG para agosto?
Completam o portfólio as ações do Itaú Unibanco (ITUB4), Axia Energia (AXIA3), Embraer (EMBJ3), Eneva (ENEV3), Motiva (MOTV3), Totvs (TOTS3) e Cury (CURY3). A lista busca equilibrar setores defensivos e exposição a moeda forte.
Desempenho de julho: carteira ficou atrás do Ibovespa
Em julho, a carteira teve alta de +1,1%, abaixo do avanço de 3,5% do Ibovespa (IBOV). O resultado reflete um cenário de cautela, com o mercado atento às contas fiscais.
Por que o BTG está cauteloso com o cenário fiscal?
Com os juros reais de longo prazo próximos de 8%, os analistas do BTG ponderam que o mercado não está precificando qualquer alívio para as contas fiscais do país. Na leitura do banco, é possível que, se reeleito, o presidente Lula continue pressionando por mais gastos fiscais. No entanto, veem os benefícios de insistir em uma política fiscal expansionista limitados.
"Por outro lado, se ele iniciar um quarto mandato aliviando a pressão fiscal, poderíamos ver um rali. Os preços dos ativos reagirão de forma muito diferente dependendo do caminho escolhido. Em nossa visão, os juros de longo prazo e as ações já precificam uma quantidade considerável de risco fiscal, enquanto o real não", dizem os analistas.
Como a carteira se comporta em cada cenário?
Em um cenário de melhora das contas fiscais e juros de longo prazo menores, principalmente a parcela da carteira exposta a serviços básicos e infraestrutura, além de financeiro e construtoras (60% do portfólio) deve performar bem. No entanto, se o cenário caminhar na direção oposta, as posições de câmbio somadas à Petrobras (35%) devem oferecer alguma proteção interessante.
Copasa: privatização e potencial de dividendos
Sobre a entrada de Copasa, o BTG recorda que em junho a companhia concluiu com sucesso seu processo de privatização, com a Equatorial se tornando a acionista de referência por meio de uma participação de 30%. A Equatorial possui um dos mais fortes históricos de reestruturação corporativa do país, e os analistas não esperam um resultado diferente para a Copasa. O BTG vê a Copasa negociando a uma TIR (taxa interna de retorno) real de 10,7% e acredita que ela pode se tornar uma história de dividendos atrativa em breve.
Gerdau: proteção cambial e três pilares
A tese do banco sobre a Gerdau se apoia em três pilares principais. Primeiro, cerca de 75% do Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) está exposto aos Estados Unidos (EUA), onde os analistas esperam que as margens permaneçam acima de 20% por mais tempo.
"Os EUA continuam mantendo uma postura proativa em relação a qualquer potencial desescalada do USMCA ou do ambiente tarifário, enquanto preços do aço sequencialmente mais altos, custos de sucata amplamente estáveis e a demanda resiliente, particularmente de data centers, sustentam spreads de metal atrativos e impulsionam revisões de lucros", dizem os analistas do banco.
Além disso, sobre a performance no Brasil, o pior parece ter ficado para trás. As margens provavelmente já atingiram patamares reduzidos, enquanto as medidas antidumping iniciais, embora ainda limitadas, representam um primeiro passo positivo rumo a um ambiente competitivo mais equilibrado.
"Terceiro, a Gerdau oferece proteção cambial relevante em meio a um cenário eleitoral brasileiro incerto, dado que cerca de 75% do Ebitda é dolarizado. No geral, a história combina o perfil de alta qualidade da Gerdau, momentum positivo de resultados e suporte de valuation", diz o BTG.
Minha visão: o que isso significa para o pequeno investidor
Se você investe em ações, sabe que ciclo eleitoral mexe com o mercado. Eu mesma já segurei posição em empresa estatal durante eleição e vi o papel despencar por causa de notícia fiscal. A lição que fica: separar a tese de investimento do cenário político. A carteira do BTG mostra um caminho: ter uma parcela exposta a câmbio, outra a serviços básicos, e não concentrar tudo em um único setor. Não é garantia de lucro, mas é uma forma de não depender de um único cenário para acertar.
Perguntas Frequentes
Por que o BTG tirou Ambev e Allos da carteira?
O banco não detalhou os motivos específicos, mas abriu espaço para maior exposição a câmbio e serviços básicos, setores que considera mais preparados para o ciclo eleitoral.
Qual o peso da Petrobras na nova carteira?
A Petrobras teve seu peso elevado de 10% para 15%, aumentando a exposição a preços de petróleo, câmbio e dividendos.
O que é a TIR real de 10,7% da Copasa?
É a taxa interna de retorno projetada pelo BTG para o papel, considerando a inflação. O banco acredita que a companhia pode se tornar uma história atrativa de dividendos.
Como a Gerdau protege contra o risco eleitoral?
Cerca de 75% do Ebitda da Gerdau é dolarizado, o que oferece proteção cambial relevante em um cenário de incerteza eleitoral no Brasil.
O que fazer com minha carteira antes das eleições?
Avalie sua exposição a setores sensíveis ao cenário fiscal e considere aumentar a diversificação. Ajustes como os do BTG mostram a importância de equilibrar riscos e oportunidades. carteira recomendada de agosto como investir em ações para iniciantes proteção cambial em investimentos