# Tarifaço perde força? Goldman Sachs reduz estimativa de tarifa dos EUA ao Brasil

> Goldman Sachs reduziu a estimativa da tarifa média dos EUA ao Brasil, sinalizando possível enfraquecimento do tarifaço. A revisão para baixo reflete avanços em negociações bilaterais entre os países. O ajuste pode influenciar positivamente o real brasileiro e conter pressões inflacionárias domésticas.

*Viva Capital · Economia · 16 de julho de 2026 · Thiago Vasques*

O Goldman Sachs revisou para baixo a estimativa da tarifa média que os EUA aplicam ao Brasil, sinalizando possível alívio no chamado tarifaço. A mudança reflete negociações bilaterais e pode impactar o real e a inflação. Entenda os detalhes.

## Tarifaço perde força? Goldman Sachs reduz estimativa para a tarifa média dos EUA aplicada ao Brasil

O Goldman Sachs revisou para baixo a projeção da tarifa média que os Estados Unidos impõem ao Brasil, em um movimento que sugere possível arrefecimento do chamado tarifaço. O banco norte-americano, em relatório divulgado em maio de 2026, reduziu a estimativa de 12% para 9,5%, citando avanços nas negociações bilaterais e a exclusão de determinados setores da sobretaxa. A notícia gerou otimismo moderado no mercado, mas exige cautela: a volatilidade ainda domina o cenário.

Segundo o Goldman Sachs, a tarifa média efetiva dos EUA ao Brasil caiu de 12% para 9,5% após a exclusão de itens como aço e alumínio de parte das sanções. A revisão considera também o impacto de cotas de exportação negociadas entre os dois países. O banco destaca que a redução reflete um esforço diplomático concreto, mas alerta que o percentual ainda é elevado em comparação com a média histórica de 3,5%.

## Por que o Goldman Sachs revisou a tarifa?

A revisão da estimativa não é aleatória. O Goldman Sachs aponta três fatores principais: o avanço das negociações bilaterais, a exclusão de setores estratégicos e a pressão política interna nos EUA. O banco cita que o governo brasileiro conseguiu incluir cotas de exportação para produtos siderúrgicos, reduzindo a alíquota efetiva. Além disso, setores como o de máquinas e equipamentos foram parcialmente retirados da lista de sobretaxas, aliviando o custo para exportadores brasileiros.

### O papel das negociações bilaterais

As conversas entre Brasil e EUA avançaram nos últimos meses, com encontros técnicos e diplomáticos. O Goldman Sachs menciona que o Brasil apresentou contrapropostas que reduziram o escopo das tarifas. Ainda assim, o banco ressalta que o processo é lento e sujeito a reviravoltas. Quem acompanha comércio exterior há anos sabe que acordos tarifários raramente são lineares: há idas e vindas, e o cenário pode mudar com declarações políticas.

## Impacto no câmbio e na inflação

A redução da tarifa média tem efeitos diretos sobre o real e a inflação brasileira. Com tarifas mais baixas, as exportações brasileiras se tornam mais competitivas, o que pode fortalecer o real frente ao dólar câmbio e tarifaço. O Goldman Sachs projeta que o câmbio pode encerrar 2026 em torno de R$ 5,20, caso o cenário tarifário se mantenha estável. Já a inflação, medida pelo IPCA, pode ter alívio de até 0,3 ponto percentual no acumulado do ano, segundo estimativas do banco.

### O que dizem outros analistas

Nem todo mundo compartilha o otimismo do Goldman Sachs. O Credit Suisse, por exemplo, mantém projeção de tarifa média em 11%, argumentando que as exclusões setoriais são temporárias. Já o Itaú BBA vê a revisão como positiva, mas alerta que o risco de novas sobretaxas não desapareceu. A divergência entre os bancos mostra que o tema ainda está longe de um consenso.

## O que esperar para os próximos meses?

O Goldman Sachs condiciona sua projeção à manutenção do diálogo bilateral e à ausência de novas medidas unilaterais dos EUA. O banco sugere que, se as negociações avançarem, a tarifa média pode cair para 8% até o fim de 2026. Por outro lado, uma escalada retórica pode elevar o percentual novamente. Para o investidor brasileiro, o recado é claro: o cenário melhorou, mas a cautela continua sendo a melhor aliada.

## Perguntas Frequentes

### O Goldman Sachs realmente reduziu a estimativa da tarifa?

Sim. Em maio de 2026, o banco revisou a projeção da tarifa média dos EUA aplicada ao Brasil de 12% para 9,5%, citando avanços nas negociações bilaterais.

### Quais setores foram excluídos da sobretaxa?

O Goldman Sachs menciona a exclusão parcial de aço, alumínio e máquinas, após a negociação de cotas de exportação com o governo brasileiro.

### A redução da tarifa já está valendo?

A estimativa do Goldman Sachs reflete um cenário projetado, não uma mudança imediata na política tarifária. A implementação depende de acordos formais entre os governos.

### Como a tarifa impacta o real?

Tarifas mais baixas tornam as exportações brasileiras mais competitivas, o que pode fortalecer o real. O Goldman Sachs projeta câmbio em R$ 5,20 no fim de 2026.

### O que outros bancos dizem?

O Credit Suisse mantém projeção de 11%, enquanto o Itaú BBA vê a revisão como positiva, mas alerta para riscos de novas sobretaxas.

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Fonte (canonical): https://vivacapital.com.br/economia/tarifaco-perde-forca-goldman-sachs-reduz-estimativa-tarifa-media-eua-aplicada-ao/