A S&P Global Ratings projeta que o investimento em infraestrutura de inteligência artificial (IA) pelos grandes provedores globais de computação em nuvem pode ultrapassar US$ 1,3 trilhão até 2027, em um ciclo de expansão que tende a pressionar a geração de caixa e aumentar a complexidade do financiamento no setor.
Segundo relatório divulgado nesta quinta-feira (27), a agência espera que Alphabet (Nasdaq:GOOGL), Amazon (Nasdaq:AMZN), Microsoft (Nasdaq:MSFT), Meta (Nasdaq:META), Oracle (NYSE:ORCL) e SpaceX (Nasdaq:SPCX) registrem fluxo de caixa operacional livre negativo em 2026 e 2027, com recuperação estimada apenas a partir de 2029.
Para sustentar a corrida por capacidade de computação, essas empresas vêm recorrendo cada vez mais a dívida, emissões de ações, contratos de arrendamento, garantias e outras estruturas, segundo a S&P. A agência destacou ainda o uso crescente de joint ventures e veículos de propósito específico, além de garantias de valor residual, o que pode tornar a análise de crédito mais complexa.
Entre os principais pontos de atenção, a S&P citou o ritmo de monetização dos investimentos em IA, a durabilidade da demanda, o risco de excesso de capacidade e o tratamento de compromissos contratuais e obrigações com características de dívida. Pelos modelos da agência, um ponto de inflexão tende a ocorrer em 2028, com aceleração de receitas e moderação do crescimento do capex à medida que a monetização melhora.
Para quem planeja o horizonte de longo prazo, o movimento reforça a tese de que a infraestrutura de IA se tornou um vetor central de investimento corporativo, com efeitos diretos sobre o balanço das gigantes de tecnologia. Acompanhar esses ciclos ajuda a calibrar expectativas sobre o desempenho do setor e as condições de crédito nos próximos anos.