A inflação ao consumidor dos Estados Unidos avançou 0,4% em agosto e acumulou alta de 3,4% em 12 meses, ante 3,3% em julho. O dado veio em linha com o esperado, mas o núcleo, que exclui alimentos e energia, subiu 0,3%, acima da projeção de 0,2%, e reforçou as apostas de que o Federal Reserve elevará os juros na reunião da próxima semana.
Segundo Andressa Durão, economista da ASA, a surpresa no núcleo veio principalmente dos serviços. Hospedagens e passagens aéreas pressionaram o indicador, enquanto serviços médicos e aluguéis compensaram parte da alta. Entre os bens, veículos novos e usados também avançaram mais do que o esperado. A média trimestral anualizada do núcleo acelerou de 1,6% para 2%.
O economista sênior do Inter, André Valério, também chama a atenção para a aceleração dos preços de veículos e de habitação, que avançou 0,3% em agosto após dois meses de leituras mais fracas. Na avaliação dele, a desinflação observada após a normalização do petróleo encontrou novos obstáculos. Com o abandono do memorando de entendimento entre Estados Unidos e Irã e o petróleo acima de US$ 100, os preços de energia voltaram a pressionar o CPI. A energia subiu 2,1% em agosto, puxada pela alta de 3,9% da gasolina, e acumula avanço de 16,3% em 12 meses, segundo o C6 Bank.
"Para os próximos meses, não esperamos um grande alívio na inflação, com a persistência dos preços de serviços e a pressão sobre as commodities energéticas dificultando uma desaceleração mais significativa", afirma Felipe Mecchi, economista do C6 Bank.
As três casas avaliam que os dados aumentaram a probabilidade de uma elevação dos juros na próxima semana. Além do CPI, o índice de preços ao produtor (PPI) divulgado nesta semana também veio acima das condições consideradas necessárias por dirigentes do Fed para manter as taxas inalteradas. Valério lembra que Kevin Warsh havia sinalizado, durante o simpósio de Jackson Hole, que apoiaria uma alta em setembro caso CPI e PPI apresentassem leituras mais fortes. Christopher Waller, por sua vez, afirmou que se sentiria confortável com a manutenção dos juros se o núcleo do CPI ficasse abaixo de 0,3%, o que não ocorreu.
"Com um comitê já dividido há algum tempo, com três membros votando para aumentar os juros, devemos ver a formação de maioria para uma alta de 0,25 ponto percentual na semana que vem", diz Valério. O Inter espera um ciclo gradual de três altas de 0,25 ponto percentual até o fim do ano, movimento que devolveria os 0,75 ponto percentual em cortes realizados entre setembro e dezembro de 2025. A ASA projeta duas elevações consecutivas de 0,25 ponto percentual. O C6 também acredita que a combinação de inflação pressionada, atividade sólida e mercado de trabalho resiliente levará o Fed a elevar os juros.
Após a divulgação do CPI, a ferramenta CME FedWatch indicava 86,9% de chance de o Fed subir os juros na próxima semana. A probabilidade de manutenção era de 13,1%. Atualmente, a taxa de referência dos EUA está na faixa de 3,50% a 3,75% ao ano.
Para quem planeja a vida financeira da família no longo prazo, o movimento importa menos pelo susto da semana e mais pelo custo do dinheiro ao longo dos anos. Juros americanos mais altos tendem a pressionar o câmbio e a renda fixa local, o que muda o cálculo de quem está montando a reserva da aposentadoria. Acompanhar o ciclo do Fed não é adivinhação: é parte do planejamento. como montar reserva para aposentadoria