# Fitch derruba rating da CSN para CCC+ por endividamento

> A Fitch rebaixou o rating da Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) de B para CCC+ devido ao endividamento crescente e à queima de caixa contínua. A agência projeta dívida total superior a R$ 60 bilhões em 2026 e 2027, refletindo piora na flexibilidade financeira da siderúrgica.

*Viva Capital · Credito e Dividas · 03 de agosto de 2026 · Thiago Vasques*

A Fitch rebaixou o rating da CSN (CSNA3) de B para CCC+ por piora da flexibilidade financeira e queima de caixa contínua. Dívida total deve passar de R$ 60 bilhões em 2026 e 2027.

## Fitch derruba rating da CSN para CCC+ por risco elevado e endividamento

A Fitch rebaixou o rating de inadimplência do emissor (IDRs) de longo prazo da CSN (CSNA3), em moeda estrangeira e local, de B para CCC+. A decisão, anunciada nesta sexta-feira, 31, reflete a piora da flexibilidade financeira da companhia diante da queima de caixa contínua, mesmo com alguma melhora operacional.

## O que mudou no rating da CSN

A agência levou em conta altas despesas de juros, despesas de capital elevadas, estrutura de capital desequilibrada e riscos persistentemente altos de refinanciamento. O rating foi mantido em observação negativa e também atribuído à nova emissão da CSN Inova Ventures.

## Por que a Fitch rebaixou a CSN

Segundo a Fitch, a companhia tem alavancagem insustentavelmente alta. A dívida total da CSN, pelos critérios da agência e excluindo qualquer venda de ativos, deve ultrapassar R$ 60 bilhões em 2026 e 2027. Os índices de dívida/Ebitda e dívida líquida/Ebitda devem ficar em 5,7 vezes e 4,4 vezes (2026) e 6,3 vezes e 5,1 vezes (2027).

## O plano de venda de ativos da CSN

A Fitch lembra que a CSN trabalha em uma série de vendas de ativos para reequilibrar sua estrutura de capital. O cronograma segue alinhado ao anúncio feito anteriormente. Em um cenário hipotético de venda de 100% em cimento e de 25% nos negócios de infraestrutura, a CSN poderia levantar cerca de R$ 16,2 bilhões, o que corresponderia a cerca de 28% da dívida total da CSN em 31 de março de 2026.

## O que a CSN informou sobre a nova emissão

Nesta sexta-feira, a CSN informou que seu conselho de administração aprovou a realização, por sua controlada CSN Inova Ventures, de uma oferta de troca de títulos de dívida com vencimento em 2028 e juros de 6,750% ao ano, em circulação no mercado internacional.

## O que o rebaixamento significa para o investidor

Rebaixamento para CCC+ indica risco elevado de inadimplência. Para quem acompanha a ação, o cenário exige cautela: a queima de caixa e a alavancagem alta são sinais de que a companhia depende de vendas de ativos para se equilibrar. Nada garante que essas vendas ocorram nos valores esperados.

## Perguntas Frequentes

### O que significa o rating CCC+ da Fitch?

CCC+ indica risco elevado de inadimplência. É um dos níveis mais baixos na escala da agência, refletindo alta vulnerabilidade financeira.

### A CSN pode recuperar o rating?

Depende da execução do plano de vendas de ativos e da redução da alavancagem. A Fitch mantém o rating em observação negativa, o que indica que novo rebaixamento não está descartado.

### O que é a CSN Inova Ventures?

É uma controlada da CSN que vai realizar uma oferta de troca de títulos de dívida com vencimento em 2028 e juros de 6,750% ao ano.

### Quando a dívida da CSN deve ultrapassar R$ 60 bilhões?

Segundo a Fitch, em 2026 e 2027, excluindo qualquer venda de ativos. Os índices de alavancagem devem piorar nesse período.

Cripto é tecnologia antes de ser aposta. Aqui, o mesmo vale para ações: entenda o risco antes de decidir. Acompanhe os próximos balanços e as vendas de ativos para calibrar sua expectativa.

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Fonte (canonical): https://vivacapital.com.br/credito-e-dividas/fitch-derruba-rating-csn-por-risco-elevado-endividamento/